问答题
目前GG公司没有发放现金红利，并且在今后四年中也不打算发放。它最近的每股收益为5美元，并被全部用于再投资。今后四年公司的股权收益率预计为每年20%，同时收益被全部用于投资。从第五年开始，新投资的股权收益率预计每年下降15%，GG公司的市场资本化率为每年15%。 a.投资者估计GG公司股票的内在价值为多少？ b.假设现在它们的市场价格等于内在价值，投资者预计明年它的价格会如何？
1991年底，华尔街普遍认为菲利普莫利斯公司的收益与红利五年期的增长率为20%，以后将会降到市场水平7%。美国...
1991年底，华尔街普遍认为菲利普・莫利斯公司的收益与红利五年期的增长率为20%，以后将会降到市场水平7%。美国股票市场要求的收益率是10%。 a.利用下表列示的数据和多级红利贴现模型，计算1991年底该公司股票的内在价值，假定该公司股票风险水平类似于典型的美国股票。 b.利用下表列示的数据，计算该公司1991年12月31日的市盈率和标准普尔500股票指数的相对值。 c.利用下表列示的数据，计算该公司1991年底，价格账面值比和标准普尔股票指数的相对值（注：价格账面值比=市价/账面价值）。
数字电子报价系统公司（Digital Electronic Quotation System）不发放红利，预计...
数字电子报价系统公司（Digital Electronic Quotation System）不发放红利，预计今后五年也不会发放现金红利。目前每股收益（EPS）是10美元，都被公司用于再投资。今后5年公司的股权期望收益率平均为20%，也全部用于再投资。预计第六年公司新投资项目的股权收益率会下降到15%，而且公司开始以40%的分配率发放现金红利。它以后将会继续这样做，数字电子报价系统公司的市场资本化率为每年15%。 a.试估计数字电子报价系统公司股票的内在价值。 b.假定公司股票的市价等于其内在价值，预计明年的股价变化。后年呢？ c.如果预计数字电子报价系统公司第六年分红率为20%，投资者对该公司股票内在价值的预测将如何变化？
Ch公司现已有好几个盈利产品，还有一些极有希望的产品正在开发中。去年公司每股收益1美元，每股仅分红0.50美元...
Ch公司现已有好几个盈利产品，还有一些极有希望的产品正在开发中。去年公司每股收益1美元，每股仅分红0.50美元。投资者相信公司能保持这一50%的红利分配率，股权收益率为20%。市场普遍认为情况是不确定的。 a.求该公司股票的市价。假定计算机行业要求的收益率是15%，公司明年的分红一年后进行。 b.假定投资者发现Ch公司的竞争者已开发出一个新产品，这一产品将削弱Ch公司目前在市场中的科技优势。这一两年后将打入市场的新产品将迫使Ch公司对自己的产品降价，以保持竞争优势。因此，股权收益率（ROE）将会降至15%，同时由于产品需求下降到0.40。第二年末再投资比率会下降，到时分红将占该年度收益的60%。试预测Ch公司股票的内在价值（提示：仔细列出Ch公司今后三年内每年的收益与分红。特别要注意第二年末的分红的变化）。 c.市场上其他人没有察觉到Ch公司将面临的市场威胁。事实上，投资者确信直到第二年末竞争者宣布新发明时，人们才会认识到Ch公司竞争状况的变化。求第一年公司股票的收益率。 第二、第三年呢（提示：注意市场关注新竞争状况的起始时间，可以列示这一期间的红利与股票市价）？
