简答题

Mendez特殊金属公司的经营具有季节性。它可以从Central银行按高于优惠利率1％的利率进行信贷限额借款。它现在的总资产需求（年末）和预期下一年的资产需求见下表（单位：百万）：

假定这些资产需求代表了整个季节的水平。目前，该公司的权益资本加上长期负债和流动负债中的永久性部分，总额为450万美元，这一金额在本年度将保持不变。 
目前的优惠利率为11%，而且公司预计这一利率在下一年也不会改变。该公司也在考虑按13.5％的利率发行中期债券，其金额有三种方案可供选择：0美元，50万美元和100万美元，其余的资金将通过信贷限额借款。 
a. 确定下一年在每种方案下短期和中期借款的总成本（假定除借款外，流动负债不变）。哪一种方案的成本最低？
b. 除了预期成本外，还有什么值得我们考虑？

Malkiel公司对其资产投资作出以下计划（见下表）。它发现应付帐款和应计项目将占到流动资产的1/3。该企业目...

问答题

Malkiel公司对其资产投资作出以下计划（见下表）。它发现应付帐款和应计项目将占到流动资产的1/3。该企业目前有5000万美元的权益资本，其余资金都通过长期负债融资。每季度的留存收益为100万美元。

a.  描出（i）固定资产（ii）总资产（减去通过应付帐款和应计项目自然融资部分的时间去趋势图。
b. 假定你使用对冲（到期日配比）法融资，设计一个融资计划。

请编制Ace制造公司的现金预算，列示5月、6月、7月的现金收入和现金支出。该公司希望保留现金余额2万美元。请决...

问答题

请编制Ace制造公司的现金预算，列示5月、6月、7月的现金收入和现金支出。该公司希望保留现金余额2万美元。请决定这段期间内是否需要借款，如果需要，请确定借款的时间和数量。截止4月30日，公司的现金余额为2万美元。

．应收帐款：每月销售收入中，本月收到现金50％，接下来的两个月各收回现金25％（假设公司的怀帐损失可以忽略）。 
．制造成本：占销售收入的70％，其中90％的款项在下月支付，10％在下下月支付。 
．销售和管理费用：每月1万美元加上销售收入的10％。所有费用在发生当月支付。 
．利息支付：发行在外的15万美元债券的半年利息在7月份支付（票面利率12％）。每年5万美元的偿债基金也在当时支付。 
．股利：7月份宣告发放1万美元的股利并实支付。 
．资本性支出：6月份将投资4万美元购买厂房和设备。
．税金：7月份将支付1000美元的所得税。

目前，无风险收益率为10％，市场组合的期望收益率是15％，市场分析专家对四种股票的收益率和贝塔的预期见下表： ...

问答题

目前，无风险收益率为10％，市场组合的期望收益率是15％，市场分析专家对四种股票的收益率和贝塔的预期见下表：

a. 若市场分析家的预期是正确的，则那种股票的收益率被高估呢（若有的话）？那种股票的收益率被低估呢（若有的话）？
b. 若无风险收益率突然升至12％，市场组合的期望收益率则升至16％，则那种股票的收益率被高估了？那种被低估了（假定市场分析专家对收益率和贝塔的预期仍保持不变）？