计算题

一分析家要用特雷纳与夏普测度评估完全由美国普通股股票构成的资产组合P，过去8年间该资产组合、由标准普尔500指数测度的市场资产组合和美国国库券的平均年收益率情况见下表：

a.计算资产组合X与标准普尔500指数的特雷纳测度和夏普测度。简述根据这两个指标，资产组合X是超过、等于还是低于风险调整基础上的标准普尔500指数。
b.根据a中计算所得的相对于标准普尔500指数的资产组合X的业绩，简要说明使用特雷纳测度所得结果与夏普测度所得结果不符的原因。

对于资产组合P的夏普业绩测度为（）。A.0.076B.0.126C.0.336D.0.888

单项选择题对于资产组合P的夏普业绩测度为（）。

对于资产组合P的特雷纳业绩测度为（）。A.0.082B.0.099C.0.155D.0.450

单项选择题对于资产组合P的特雷纳业绩测度为（）。

“退休基金”（Retired Fund）是一个开放式基金，拥有5亿美元美国债券与国库券。该基金的资产组合的久期...

问答题

“退休基金”（Retired Fund）是一个开放式基金，拥有5亿美元美国债券与国库券。该基金的资产组合的久期（包括国库券）在3至9年之间。根据一独立的固定收益测度服务指标的评价，该基金在过去的5年里业绩不俗。但是基金的领导想测度基金唯一的一个债券投资管理人的市场时机预测能力。一外部咨询机构提供了以下三种方案建议：
a.方法I：在每年年初考察债券资产组合的价值，并计算同样的资产组合持有1年可以获得的收益，将这一收益与基金的实际所得收益相比。
b.方法II：计算每一年债券与国库券的加权平均资产组合，使用长期债券市场指数和国库券指数来代替实际债券资产组合计算收益。例如，如果该资产组合平均而言65%为债券，35%为国库券，就计算将资产组合按65%长期债券指数和35%国库券比例投资的年收益率。将这一收益与每季度根据指数与经理的实际债券/国库券权重计算的年收益率相比。
c.方法III：考察每个季度的净债券购买行为（买入的市场价值减去售出的市场价值）。如果每个季度买入额为正，则在净买入值变成负数时要评价债券业绩。正（负）的净购入额被经理视为看涨（跌）的标志。这种观点的正确性还有待考察。
请从市场时机测度的角度对以上三种方案进行评价。