Zapata企业通过两种来源融资：债券和普通股。债券提供资金的资本成本为K_i，K_e为权益资金的资本成本。资本结构中含有价值额为B的债券和价值额为S的股票，价值额为市场价值。计算综合加权平均资本成本K。

Bates Pet Motel公司正在考虑开设一个新的分店。如果在其新的分店里建造一间办公室和100只宠物笼子，那么需要初始现金支出10万美元。在今后15年内每年能产生净现金流量1.7万美元，而15年以后土地的租期已满，该项目不会有任何残余价值。公司的预期报酬率为18%。如果该分店确实很有吸引力，很成功，那么Bates Pet Motel公司将在第四年末再扩建100只宠物笼子。第二阶段的扩建需要现金支出2万美元。因为增加了100只笼子，预期第5年至15年的现金流量每年将再增加1.7万美元。公司认为这个新分店很成功的机率为50%。 
a．初始项目可以被接受吗？为什么？ 
b．扩张的期权的价值是多少？在具有该期权的情况下项目的总价值为多少？现在项目可以被接受吗？为什么。

Smith、Jones & Nguyen公司正面临若干个可能的投资项目。对每一个项目，所有现金流出都发生在基期。各项目的现金流出量、净现值期望值和标准差显示在下表中。所有项目都以无风险利率贴现，假设净现值的概率分布都是正态的。

a．是否有某些项目在期望值和标准差上都比别的项目差？在期望值和方差系数上呢？ 
b．对于每个项目，净现值低于0的概率各是多少？

Lake Tahow滑雪场正在考虑六个资本投资方案。它在资本预算方面分配的资金是100万美元。它考虑的六个项目相互之间独立，它们的初始投资额和盈利指数如下：

a．假定资本限额严格限制当期资本的使用，那么应该选择这些投资项目中的哪些项目？（提示：如果你不能用完资本预算限额，试试另一些项目组合，计算这些项目组合各自的净现值。） 
b．这是一个最优的策略吗？