如何看待时滞和预期对货币政策效果的影响?

货币政策时滞对政策的有效性有重大影响。货币政策时滞，是指根据现实经济情况，客观上需要制定某项货币政策，到这项政策对经济活动的影响充分显示出来所需要的时间。它包括内部时滞和外部时滞。内部时滞，是指从经济和金融形势发生变化需要中央银行采取政策行动，到中央银行实际采取行动所需要的时间，这有两个因素所至，一个是认识的时滞，另一个是行动的时滞。外部时滞是指，中央银行采取了某种货币政策措施，直到政策效果充分显示出来，需要一段时间，这也有两个原因，一是中央银行货币政策实施以后，人们调整自己的行为需要一段时间，这叫转向时滞，另一个原因是人们的行为调整(即转向)以后，到产生结果需要一段时间，这叫生产时滞。货币政策的时滞一般需要6个月至2年的时间，它影响货币政策效果的发挥。
微观经济主体的预期是对货币政策有效性构成挑战的又一个重要因素。人们根据中央银行货币政策的变化，来理性预期将来货币供应量、物价等经济因素的变化，从而调整自己的行为，这个调整不是有利于货币政策效果的发挥，而是抵消货币政策效果。比如中央银行采取扩张性货币政策，是希望刺激经济的增长，但企业预期货币供应量增加物价上涨，它不去扩大生产规模，而是提前提高产品价格，这就抵消了货币政策效果。