共用题干题投资者打算组建一投资策略。投资者认为股市上升的潜力很大，因此如果可以，投资者将参与股市的升势。但是，投资者无法承担巨额的股市损失，因此无法冒股市崩盘的危险，而投资者认为股市崩盘是有可能的。投资者的投资顾问建议了一种保护性看跌期权策略：同时买入市场指数基金的股票及该股票的执行价格为780美元的三个月看跌期权。股指现价为900美元。但是投资者的叔叔却建议投资者购买执行价格为840美元的指数基金的三个月看涨期权，及面值840美元的三个月短期国库券。 在同一张图上，画出每种策略的收益及与三个月股票基金价值的函数关系（提示：将期权视为股指基金每一股的期权，指数的每份现价为900美元）。

熊市期权价格差是按执行价格X2买入一份看涨期权，按执行价格X1卖出一份看涨期权，X2大于X1。画出此策略的收益...

问答题熊市期权价格差是按执行价格X₂买入一份看涨期权，按执行价格X₁卖出一份看涨期权，X₂大于X₁。画出此策略的收益图。

a.蝶形头寸是按执行价格X1买入一份看涨期权，按执行价格X2卖出两份看涨期权及按执行价格X3买入一份看涨期权。...

问答题

a.蝶形头寸是按执行价格X₁买入一份看涨期权，按执行价格X₂卖出两份看涨期权及按执行价格X₃买入一份看涨期权。X₁小于X₂，X₂小于X₃，三者成等差。所有看涨期权到期日均相同。画出这一策略的收益图形。
b.水平组合是按执行价格X₂买入一份看涨期权，执行价格X₁买入一份看跌期权，X₂大于X₁。画出此策略的收益图。

在本题中，我们将推导欧式期权（在到期之前支付红利）的看涨-看跌期权平价关系。为了简化起见，假定股票到期日支付了...

问答题

在本题中，我们将推导欧式期权（在到期之前支付红利）的看涨-看跌期权平价关系。为了简化起见，假定股票到期日支付了D美元/股的红利。
a.在期权到期日，股票+看涨期权头寸的价值是多少？
b.现在考虑一资产组合，包含一看涨期权、一零息票债券，两者期限相同，债券面值（X+D）。该资产组合在期权到期日的价格是多少？如果不考虑股票价格，投资者会发现其价值等于股票+看跌期权资产组合的价值。
c.a和b中两个资产组合的成本是多少？